开头：中信建投九游体育app娱乐

　　中枢要点

　　1、DeepSeek V3.1的发布标识着国产AI模子在推理效果与硬件适配界限终了关节突破，重叠英伟达H20芯片停产，连续推选国产算力板块

　　2、好意思欧发布汇聚声明，好意思国与欧盟的这项生意协议的框架现实要点有19项，涵盖半导体等板块，短期缓解生意压力。眷注国际算力及稀土板块

　　3、反内卷深切，供给优化与需求刺激共振。工信部等六部门召开的光伏产业茶话会；多地快递行业协会发布反内卷声明，敕令“反内卷”；中国航协发布自律条约反内卷条约条件各企业严格顺从价钱法、反不梗直竞争法等干系法律章程。反内卷下，要点眷注金融、互联网板块、稀土、光伏等板块

　　一、本周要点

　　1、算力：国产替代加快与与时候突破共振

　　DeepSeek V3.1的发布标识着国产AI模子在推理效果与硬件适配界限终了关节突破。DeepSeek V3.1发布标识国产大模子与芯片生态突破，其接受的UE8M0 FP8设施专为下一代国产芯片野心，握住了与英伟达FP8步履的兼容性问题，冲突了对英伟达FP8步履的依赖，推动国产算力生态自主化。重叠英伟达H20芯片停产，国内算力替代需求蹙迫。连续推选国产算力板块

　　2、关税动态跟踪：好意思欧发布汇聚声明

　　2025年8月21日，好意思欧两边发表汇聚声明，就一项生意协定的框架达成一致。凭据白宫公布的声明，好意思国与欧盟的这项生意协议的框架现实要点有19项，涵盖农家具、汽车、飞机等工业品、芯片半导体、动力、欧盟对好意思投资、放宽环境保护规则截至、集结安全协议、数字生意壁垒等多方面现实。大师生意风险简短，国际算力需求有所开释，连续眷注国际算力板块和稀土板块3、反内卷深切：供给优化与需求刺激共振

　　（1）光伏多部委汇聚召开光伏产业茶话会。2025年8月19日，工业和信息化部聚聚首央社会责任部、国度发展转变委等六部门召开的光伏产业茶话会，进一步法式光伏产业竞争秩序。会议条件各方加强产业调控、拦阻廉价无序竞争、法式家具性量和加强行业自律。2025年8月22日，中国光伏协会发布对于进一步加强行业自律的倡议，示意将共同珍贵自制竞争、倚势凌人的商场秩序。锂电回收业反内卷握续发力，供给端以及需求端有所改善（2）多行业鼓动反内卷。多地快递行业协会发布反内卷声明，敕令“反内卷”，推动行业从“廉价换量”转向“高质料发展”。中国航协发布自律条约反内卷条约条件各企业严格顺从价钱法、反不梗直竞争法等干系法律章程，阻绝以排挤竞争敌手为方针的坏心竞争行径。面前外卖补贴相对沉着

　　二、行业建树不雅点：

　　要点眷注：算力、稀土、香港证券、互联网等板块

　　风险提醒

　　反内卷策略及经过不足预期

　　去产能策略不足预期

　　经济策略合座鼓动不足预期

　　“平等关税”等大师宏不雅经济启动不确信性加重的风险。本钱商场与宏不雅经济息息干系，以面前A股商场为例，好意思国策略变化、国际经济体阑珊等成分皆可能会影响上市公司国际钞票的业务及事迹进展，进而影响上市公司收入和开导更新经过

　　本钱商场流动性风险。本钱商场进展与商场流动性高度干系，淌若商场流动性出现大幅边缘变化，则可颖悟系上市公司商场订价或走势进展不足投资者预期

　　地缘冲突扩散

遭殃裁剪：郭栩彤 九游体育app娱乐