中金发布议论敷陈称，暂防守深圳海外（00152）2024年和2025年盈利估量不变（深高速定增完成后或对公司抓股比例有所摊薄），初次引入2026年盈利估量36.1亿元。估值切换至2025年，辩论到公司分成计谋慎重，上调蓄意价23.3%至9.38港元，防守“跑赢行业”评级。

　　字据公司公告，于2024年12月30日，市规自龙华局公布，华南物流园地皮整备利益统筹风景一期留用地皮（即02-20-04号地块）已赢得深圳市龙华区东说念主民政府批准，并将开展供地关连责任。该宣布的发布标识着公司领有上述地块的设置权，待通晓膨胀关连地皮出让手续后开展后续设置责任。

　　中金主要不雅点如下：

　　华南物流园转型初始，一期风景靴子落地。

　　字据公司公告，华南物流园风景留用面积约10.9万正常米，容积面积约69.4万正常米，本次获批的一期地皮用大地积约2.2万正常米，筹备容积率5.8，字据该行测算，假定地价为2.39万元/正常米（按照华南物流园旁的深圳龙华A808-0025宗地起拍价测算），一期风景转型将为公司带来税后地皮升值收益约21.9亿港元。上前看，该行测算华南物流园风景合座将为公司带来132-155亿元地皮升值及住宅设置收益，开释维度为异日6-8年。

　　上半年REITs得手出表，3Q24收费公路业务回暖。

　　1H24公司达成收入66.1亿港元，同比下落4.5%，达成归母净利润6.5亿港元，同比增长609.1%，上半年功绩高增主要由于REITs出抒发成税后收益5.87亿港元且汇兑失掉减少。下半年来看，该行以为收费公路及大环保业务通晓存所改善，3Q24深高速达成收入21.0亿元，同比-6.4%，归母净利润6.0亿元，同比-1.6%，收入和利润降幅较上半年有所收窄，字据深高速月度公告，10-11月公司参控股路产通行费收入统共同比-2.9%，该行以为公司利润基本盘迟缓企稳。

　　分成计谋慎重，股息率具备蛊卦力。

　　公司分成计谋慎重，2013-2023年公司累计分成156.5亿港元，近五年平中分成比例51.0%，基于该行对2024/2025的盈利估量，假定按50%比例分成，现价对应2024/2025年股息率7.8%/10.3%，具备较强蛊卦力。

　　风险

　　经济增长不足预期、物流园减值风险、房产销售不足预期。

包袱裁剪：史丽君 九游体育app娱乐