起首：基本面力场九游体育app官网

　　最近这段时辰，车圈对于资金链压力的报说念，抓续发酵。先是长城汽车董事长发出“汽车界恒大也曾存在”的炮轰言论，立时激勉了比亚迪方面的锐利抗击，并晓喻新一轮价钱转机；还没等市集冷清下来，紧随着又是一波回转，比亚迪的弥留经销商爆雷，将人人的细心力从居品降价拉回到了产业链安全。好不吵杂。

　　力场君不懂车，仅仅略懂财务分析。就说给供应商压款这事儿，本年3月下旬就曾写过一篇小著作《比亚迪，五年累计赚取利润1000亿，应酬款净增超2000亿》，给比亚迪（002594.SZ、1211.HK）下过一个“能欠亦然实力的阐明”的论断。东说念主微言轻，莫得卵用。

　　再说长城汽车（601633.SH、2333.HK），本年一季度应酬款项735.28亿元，相较昨年全年采购资金开销1633.37亿元，比例约为45%。与之比较，比亚迪的两项数据永诀为2526.62亿元和4898.66亿元，比例约为51.57%。前者略低，但也好不到何处去。

　　不比不知说念吧？尽管嘴上吐槽着同行存在“汽车界恒大”的风险，但其实私下面给供应商押款也绝不手软。

　　二级市集的推崇也很特酷爱，限度本周五收盘，长城汽车A股股价为、H股股价为，A股溢价率高达。比亚迪A股股价为、H股股价为，A股险些没些许溢价。迥异的股价推崇，又代表了成本市集怎么的不同格调呢？

　　此外，被这些整车龙头压款的各家供应商，不祥才是信得过日子痛心的那一批，被迫压款也好、被迫降价也罢，可能皆没什么推敲的说话权。

　　就以比亚迪为例，在本年5月下旬掀翻新一轮降价之前，也曾有过多轮降价了，或通过增配智驾功能的变相降价。按酷爱酷爱来说，居品降价会导致盈利智商的衰败，但事实上从财务数据来看，比亚迪本年一季度毛利率为20.07%，昨年全年则为19.44%，不仅莫得压缩利润空间，相背还更赢利了。

　　那么问题就来了，居品降价的同期，比亚迪还更赢利了，那么这部分利润空间的压缩，又是被谁承担了？

　　以最近正在肯求港股IPO的海伟电子，公开数据透露这家公司是作念电容器薄膜的，比亚迪是其第一大客户。在2022年、2023年和2024年前三季度，营收永诀为3.27亿、3.3亿和2.82亿，推崇结识还略有增长；但利润就惨了，永诀为10200万元、7090万元和5922万元，最近一期毛利率为32.45%，2022年则高达44.9%。

　　在这组数据背后，不难感受到海伟电子承受的被迫降价、压缩利润空间的压力吧？

　　话又说转头，这些看似被压榨了的供应商，却也乐在其中啊，要说谁攀上了比亚迪、祯祥、长城这些大客户，谁的股价、估值皆会噌噌地往高涨，上哪说理去？

　　莫得任何争议的是，无论比亚迪也好，长城汽车也好，力场君以为它们皆是国内整车制造畛域的杰出人物，亦然中国车企走向天下、诞生外洋市集的茅头兵，皆在全球范围打响了中国智造的品牌影响力。在这一流程中，这些业内的杰出人物、茅头兵也赢得了超卓的成长，给投资者也带来了广宽的申报。

　　但另一边，这些承担起了链主脚色的头部车企，借助其无可撼动的产业地位，是带着一帮小弟总计赢利，如故赚的即是小弟们的钱，这不仅是面孔的问题，更是能否不内卷、可抓续的问题。

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